خيارات الأسهم والكذابين الكذب

خيارات الأسهم والكذب الكذب الذين لا يريدون أن ينفق عليهم المساهمين: المحللين المالية خيارات مجلة هي شيء من القيمة حتى لو كانوا خارج المال. وهي ذات قيمة لأنها لن تمارس إلا عندما تكون مفيدة للموظف وتضر بمساهمي الشركة (عندما يتجاوز السعر المستقبلي السعر الذي وقع فيه الخيار). أي أنها ستمارس فقط عندما يستطيع أصحاب الخيار أن يشاركوا في الشركة من المساهمين بأسعار أقل من السوق. الحق في القيام بذلك، دون أي خطر الخسارة، هو قيمة. عندما تعطي الشركة خيارات، فإنه يعطي بعيدا عن قيمة، وهذا ما يسمى حساب. ومع ذلك، العديد من المديرين التنفيذيين يجادلون ضد جلب نفقات الخيار تصل من الحواشي وفي ضوء ساطع من بيان بيان الدخل الأعلى. أي من الحجج تعقد المياه. إذا كانت الخيارات لا قيمة عند إصدارها، ثم المديرين التنفيذيين يجب أن يكون سعيدا لمجرد منحهم لي. لا المديرين التنفيذيين هي الاحتفاظ بها حقا كيف مثيرة للاهتمام. وهناك حجة ذات صلة ضد المصروفات هي ببساطة أن إصدار خيارات الأسهم لا ينطوي على النفقات الحالية من النقد، لذلك ليست نفقات. صحيح. لذا، فإن إصدار سند إذني لدفع ثمن الكعك في المتجر لا ينطوي على أي مبالغ نقدية حاليا، بل هو أيضا نفقات. حتى أبسط، ودفع مع بطاقة الائتمان لا يتحرك حساب في المستقبل. هناك حجج مشروعة وقضايا صعبة تتعلق بكيفية الذهاب إلى خيارات التكليف. غير أنه لا توجد حجج موثوقة لتجاهل هذه النفقات. غراهام أند دود بيست بيرسبكتيفس أوارد 2004 وجهات النظر والآراء الواردة في هذه الوثيقة هي آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء شركة أر كابيتال ماناجيمنت، ليك، الشركات التابعة لها أو موظفيها. المعلومات الواردة في هذه الوثيقة هي فقط الحالية كما في التاريخ المشار إليه، ويمكن أن تحل محلها أحداث السوق اللاحقة أو لأسباب أخرى. ولا يتعهد مقدم البلاغ ولا أي من أقواس بإبلاغك بأي تغييرات في الآراء المعرب عنها هنا. وليس المقصود من هذه المعلومات، ولا تتعلق على وجه التحديد بأي استراتيجية أو منتج استثماري يقدمه عقر. يتم تقديمه فقط لتوفير إطار للمساعدة في تنفيذ تحليل إنفستورسركوس الخاصة ووجهة نظر المستثمرين الخاصة حول الموضوع الذي نوقشت هنا. الأداء السابق لا يعتبر ضمانا للنتائج المستقبلية. وهناك نسخة رقمية من هذه الورقة متاحة هنا. إذا كنت تفضل نسخة مطبوعة، يرجى الاتصال بأحد مكاتبنا في جميع أنحاء world. Stock الخيارات والكذب الكذب الذين Donx27t تريد أن تنفق لهم كوتيس النتائج تشير إلى أنه في حين أن هناك تأثير اقتصادي ضئيل على المساهمين السلبي على المدى الطويل، فإن ردود الفعل على المدى الطويل متقلبة وغير متسقة مع الفرضيات المشتركة ل إمه والكشف المحاسبي الكافي. ويشير النقص المتصور في الشفافية المحاسبية من قبل بعض زبائن المستثمرين أو ملخص الاعتراضات على الاعتراف الإلزامي للمصروفات الذي قدمه أسنيس (2004) إلى أن ارتباك المستثمرين هو احتمال واضح. وهكذا، لشرح النتائج الملحوظة، نقترح التعلم، المستثمر المتطور، مهملة شركة، وفرضيات حجم الشركة. تظهر الفرضيات المشتركة للأسواق ذات الكفاءة المعلوماتية والبيانات المالية الشفافة والإفصاح المحاسبي الكافي أن الإعلانات المتعلقة بالتغييرات في المعالجة المحاسبية لخيارات أسهم الموظفين من الكشف عن الحاشية إلى التعرف على المصروفات لا ينبغي أن تؤدي إلى تفاعلات سعر السهم لأنها حرة - cash التدفقات لن تتغير. نتائج دراسة الحدث من عينة من 241 شركة تعلن عن هذه التغييرات تكشف عن تغيرات كبيرة في الأسعار السلبية إحصائيا تليها تغيرات إيجابية في الأسعار تساوي في الحجم. نحن نقترح التعلم، المستثمر المتطور، المهملة، وفرضيات حجم الشركة لشرح لاحظ إعلان الفترة رد فعل سعر السهم. النص الكامل المادة يوليو / تموز 2008 لاري J. براثر تينغ-هنغ تشو بول E. بايس عرض الملخص إخفاء الملخص الملخص: تتناول هذه الورقة القضايا والخلافات حول مسألة ما إذا كانت خيارات الأسهم التنفيذية يجب أن تسجل كمصروف، وإذا كان الأمر كذلك، ينبغي تحديدها. ويحدد ويوضح الأسئلة والمسوحات الرئيسية ويجمع الأدب الأكاديمي والتجاري. وتقدم الرسوم التوضيحية والتحليلات لنماذج التقييم. وتحدد الورقة العديد من القضايا الرئيسية التي لم تحظ باهتمام يذكر، مثل ما إذا كانت القيمة للسلطة التنفيذية هي التكلفة التي تتحملها الشركة، وكيف ينبغي إدراج آثار الاستحقاق والمصادرة مع الحفاظ على الاتساق مع نظرية التقييم السليم، وما إذا كانت هذه الخيارات ينبغي أن يتم وضع علامة على السوق. وتحدد الورقة أيضا مجالين لم يتلقيا أي اهتمام تقريبا في أي من الممارسين أو الأدب الأكاديمي. أحدهما هو تأثير الضرائب على قيم هذه الخيارات. والآخر هو التأثير، إن وجد، للتأثير الذي يفترض أن يقوم به المدير التنفيذي على مردود الخيار على رغبة السلطة التنفيذية في الاحتفاظ بحافظة غير مأمونة وما تأثير هذا العامل على قيمة الخيار. أرتيكل سيب 2004 دون M. تشانس إظهار الملخص إخفاء الملخص ملخص: المحللون الماليون جورنالكس 27s الذكرى السنوية ال 60 يحدث ليتزامن مع الذكرى الخمسية لذروة سوق الأسهم الكبرى فقاعة 1999-2000. الجمع بين القرب في الوقت المناسب، مع قليلا من المسافة، يجعل هذا العام الوقت المناسب للنظر في ما قد تعلمنا من هذا الحدث الهام. تقترح هذه المقالة الدروس التي، إذا كنا havenx27t تعلمت لهم، يجب أن يكون. المادة نوفمبر 2005 كليفورد S. أسنسبيرسبكتيفس: خيارات الأسهم والكذابين الكذب الذين لا يريدون أن يكلفهم كليفورد S. أسنيس أكر كابيتال ماناجيمنت، ليك النقاش حول ما إذا كانت خيارات الأسهم يجب أن يتم صرفها في وقت إصدارها هو حقا أي نقاش على الإطلاق . وعلى الرغم من وجود قضايا مشروعة حول كيفية تنفيذ هذا المسعى) أي النموذج الذي يجب استخدامه، وماهية الفترة الزمنية التي يجب أن نكلفها، وكيفية ومتى تفرض الضريبة عليها (، فليس هناك ببساطة حجة قوية ضد التكليف - وحجج قوية جدا لصالحها. هذه المقالة يستعرض العديد من الحجج ضد التكليف وحالة سلام-دونك لذلك. وقد نفذت العديد من الهجمات على المصروفات، لكنها لم تصل بشكل منتظم إلى علامة، مع بعضهم غير شريفة فكريا إلى درجة لا يلاحظ عادة في الحوار بين الناس الخطيرين. الكلمات الرئيسية: الاستثمار في الأسهم: التحليل الأساسي ونماذج التقييم تحليل البيانات المالية: معايير المحاسبة المالية والمقترحات الأدوات المشتقة: مشتقات الأسهم تاريخ النشر: 10 أغسطس 2004 الاقتباس المقترح أسنيس، كليفورد S. بيرسبكتيفس: خيارات الأسهم والكذابين الكذابين الذين لا يريدون حساب لهم. المحللين الماليين مجلة المحللين الماليين مجلة، المجلد. 60، No. 4، ب. 9-14، جولايوغوست 2004. أفايلابل أت سرن: ssrnabstract574721 معلومات الاتصال كليف S. أسنيس (جهة الاتصال) أقار كابيتال ماناجيمنت، ليك (إمايل) تو غرينتش بلازا، 3rd فلور غرينويش، كت 06830 يونيتيد ستيتس 203-742-3601 (الهاتف) 203-742-3101 (فاكس)